可转债入门

可转债:普通个人投资者如何投资可转债?作者:布衣书生

   2020-02-03 13:27:56     来源:网络
作者:李超
链接:可转债实战的那些事儿 - 复利人生 - 知乎专栏
来源:知乎
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可转债的交易基础

1.T+0交易

可转债的买卖和股票一样,都是直接输入代码和金额。可转债一张面值为100元,以一手10张1000元为交易单位。

值得注意的是,可转债是T+0交易,可以当日买入、当日卖出。这点相对股票具有优势。另外,可转债是没有涨跌停限制的

2.转股

转股分两种,上海转债和深圳转债。上海转债有单独的转股代码,深圳转债则没有单独的转股代码,一般要在交易软件中完成转股。关于具体操作问题,书生相信百度一下很简单,不再赘述。

可转债转股,是以面值100元/当前转股价,获得整数的股票数量,不足的部分返还现金到股票账户。

例如,当前转股价是9元,当前正股价为10元,可转债价格为115元。那转股的话,可以得到11股正股(100/9),和1元现金(100/9的余数是1).

3.质押回购

可转债和债券一样,可以通过质押回购以4%左右的市场利率借款放杠杆

关于杠杆交易,书生不建议大家轻易去尝试。开始先把普通的交易都摸透做好,以后可以自己尝试摸索一下债券的杠杆交易。

书生再提醒一下:杠杆是把双刃剑。既可能放大收益,也可能放大风险。

4.配售、申购与回售

配售:持有正股按比例分配可转债,只要在登记日持有正股,则一定会配到可转债。这个有点类似于股票公开增发的配股。

申购:无需持有正股,完全靠抽签决定是否抽中。类似于打新股,但打新股要求持有股票市值,申购可转债则没有这个限制。

回售:书生前面说过的,很少发生,也不值得参与。值得注意的是,如果不选择回售,可继续持有可转债。

5.到期赎回

这是一个被动的过程,如果到了登记日,没有卖出可转债或没有转股,系统会自动执行,无需手工操作。

可转债交易的派别

有人的地方,就有江湖;有江湖的地方,就有各种门派。可转债具有股票、期权和债券三种属性,所以也就衍生出各种派别。

1.炒股派:

把投资股票的方法转移到可转债上去。有人看K线,有人分析基本面,总之把玩股票的技术都用上来了。具体用什么方法交易,建议自己研究吧,股票的书籍可以说汗牛充栋。

可转债相对于股票有两大优点,即T+0交易和保底承诺。但同时也有流动性差,种类少的缺点。

如果你有炒股的经验,可以选择几个大的流动性好的可转债去交易。

2.期权派

把可转债当作期权来分析,喜欢用各种高大上的数学模型。如果你平时喜欢量化分析,那这个派别绝对适合你。

想更深入了解的,建议多逛逛可转债的论坛,里面这方面的可转债大神很多。

当然,如果你对高等数学一窍不通,那我们还是继续往下看吧。

3.债券派

主要运用债券分析的方法来投资可转债,这样的人往往更容易入门,而且效果还不错。因为投资债券的人往往安全意识很强,同时对收益的期望很现实,不会冒险。

这类人还有一个特点,就是会使用杠杆。通过质押纯债和可转债,来向市场借钱买入更多的可转债,从而放大收益。

4.安全分析派——新手必备

在所有派别中,安全分析派是风险最小,也是最简单的,简单到不可思议。

可转债交易,那些赚大钱的方法,学习起来挺难的。但如果你只要赚其中一部分的钱,那就简单多了。

最简单的方法110元以下买,最多放两年,30%以上收益卖出。牢记,并坚持。

安全分析派,就是在充分解读了可转债的本质和条款后,抓住了其中的关键:面值以下100%保底和到期之前99%的可转债会达到130元的特性。

网上有这样的模拟交易,如果严格按照这个方法操作,过去12年可以有17.33倍的单利收益率。书生这里就不列表格了,简单想一下,如果每只可转债都能赚到30%,那复利下来多恐怖?

简单到没天理,但其中的煎熬也是没人性的。你看着可转债最高价动辄200元、300元,而你却要在130元卖出,这就是最难坚持的地方。

可转债最忌讳盲目追高和面值以下恐惧卖出。有些人盲目相信可转债会上150元,所以很多人在140元冲进去,最后站在高岗上。也有人持有90元的可转债,却被市场各种负面消息吓到,最后在面值以下恐慌卖出。

之所以说安全分析派是新手必备,也就是为了避免上面说的人性弱点导致投资失败。

5.套利派

利用可转债的种种规则进行套利。比如转股折价套利、强制赎回倒计时套利、下调转股价套利和避免回售套利等。

书生这里举一个转股折价套利的例子

聪明的你,应该能看到上图中的套利机会。买入可转债转股后,卖出股票可以得到现金110元(100/10=10股股票,10X11=110元)。而你的成本是108元,赚了2元。

最后说下理论基础:可转债可以以约定价格转股,当转股后成本低于当前股价的时候,卖出即可获利

套利其实挺麻烦的,而且套利空间一般都不大,也存在次日正股股价下跌的风险。故书生建议时间不多的投资者,套利看看就好。

更多理财知识,欢迎关注微信公众号:moneylife1818.

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知乎网友速效救心丸子:

先来了解一下可转债。

详解可转债https://www.zhihu.com/video/1198589017761923072


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